Úroková sazba: Aktuální hodnota NBP a prognózy 2026

Polská centrální banka drží úrokové sazby na stabilní úrovni už několik měsíců v řadě. Po roce postupného uvolňování měnové politiky NBP v dubnu 2026 sazby nezměnila a signalizuje obezřetnost. Pro Čechy s hypotékou v Polsku to znamená vyšší splátky než v roce 2021, ale ve srovnání s vrcholem z let 2022–2023 jde o výrazné zlepšení.

Aktuální referenční sazba NBP: 3,75 % · Poslední rozhodnutí RPP: bez změny v dubnu 2026 · Prognóza na 2026: možné snížení · Dopad na hypotéky: vyšší splátky než v roce 2021

Jaká je aktuální úroková sazba?

Referenční sazba NBP

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) rozhodla 8.–9. dubna 2026 ponechat referenční sazbu na úrovni 3,75 %. Toto rozhodnutí přišlo po březnovém snížení, kdy RPP snížila sazby poprvé po dvouměsíční pauze o 25 bazických bodů. Aktuální hodnota 3,75 % představuje výrazný pokles oproti únoru 2026, kdy sazba činila 4,00 %.

Lombardní a depozitní sazba

Kromě referenční sazby NBP stanovuje také dvě další klíčové sazby. Lombardní sazba, za kterou si banky mohou půjčit peníze proti zástavě cenných papírů, činí 4,25 %. Depozitní sazba, která určuje úročení přebytečných prostředků bank u centrální banky, je stanovena na 3,25 %.

Porovnání s Českou republikou

Česká národní banka očekává v roce 2026 inflaci na úrovni 1,6 % a prognózu 3M PRIBOR 3,6 % (ČNB – oficiální prognóza). Polská projekce inflace NBP na rok 2026 při nezměněných sazbách činí rozmezí 1,6–2,9 % (Direct Money – NBP projekce).

Kdy snížení úrokových sazeb 2026?

Nejbližší rozhodnutí RPP

Nejpravděpodobnější scénář pro nejbližších 6 měsíců představuje udržení sazeb na současné úrovni 3,75 % s možností jediného mírného snížení. Podle analytiků z Direct Money je další pokles sazeb závislý na vývoji geopolitické situace a inflace.

„Před válkou v Zálivu Perském jsme předpokládali, že referenční sazba NBP na konci roku dosáhne 3,50 %, ale prodlužující se konflikt na Blízkém východě uzavírá cestu ke snížení sazeb.”

— Ekonomisté PKO BP, Business Insider

Faktory ovlivňující rozhodnutí RPP

• Válka v Zálivu Perském tlačí ceny paliv nahoru a brání dalšímu snižování sazeb
• Program CPN omezuje riziko růstu sazeb kvůli cenám pohonných hmot
• Růst mezd přibližně 6 % meziročně bez výrazného inflačního tlaku
• Růst spotřebitelských cen v březnu 2026 dosáhl 3,0 % meziročně

Prognózy hlavních bank

Ekonomisté PKO BP očekávají stabilizaci sazeb v roce 2026 a následné snížení na 3,0 % v roce 2027. Credit Agricole naopak předpovídá setrvání sazeb na 3,75 % až do konce roku 2026. Podle analytiků z ING Bank Śląski RPP po dvouměsíční pauze snížila sazby v březnu 2026.

Co jsou úrokové sazby? Kdo je stanovuje?

Definice úrokových sazeb

Úroková sazba představuje cenu kapitálu – tedy procento, které dlužník platí věřiteli za možnost používat jeho peníze. Centrální banka stanovuje základní sazby, které následně ovlivňují úročení komerčních úvěrů a vkladů v celé ekonomice.

Druhy sazeb NBP

• Referenční sazba – hlavní nástroj měnové politiky, ovlivňuje cenu peněz na mezibankovním trhu
• Lombardní sazba – úroková sazba pro zápůjčky bankám proti zástavě cenných papírů
• Depozitní sazba – úročení přebytečných prostředků bank u centrální banky
• Diskontní sazba – sazba při eskontu směnek a jiných cenných papírů

Vliv na inflaci

RPP používá úrokové sazby jako hlavní nástroj pro kontrolu inflace. Zvyšováním sazeb banky zdražují úvěry, což brzdí spotřebu a investice, a tím snižuje inflační tlak. Naopak snižování sazeb uvolňuje měnovou politiku a podporuje ekonomický růst.

Dopad úrokových sazeb na hypotéky

Současná situace na trhu hypoték

Vyšší úrokové sazby se přímo promítají do měsíčních splátek hypoték. Pro srovnání: při sazbě 3,75 % a hypotéce 300 000 Kč na 25 let bude splátka výrazně vyšší než v roce 2021, kdy úrokové sazby NBP dosahovaly pouhých 0,1 %.

Vývoj sazeb v Česku

ČNB prognózuje 3M PRIBOR na úrovni 3,6 % pro rok 2026. Tato sazba slouží jako základ pro stanovení úrokových sazeb hypoték v České republice a ovlivňuje rozhodování českých domácností o refinancování.

„Spodziewamy się, że po dwumiesięcznej przerwie RPP obniży stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego o 25 punktów bazowych.”

— Adam Antoniak, ING Bank Śląski, TVN24

Historický kontext

V roce 2025 RPP snížila sazby celkem šestkrát o souhrnných 1,75 bazického bodu. Tento cyklus uvolňování měnové politiky začal po období vysokých sazeb a pokračuje i v roce 2026, byť tempem pomalejším.

Prognózy úrokových sazeb na 2026–2027

Inflace a její vývoj

Marcová projekce inflace NBP předpokládá pro rok 2026 rozmezí 1,6–2,9 % při nezměněných sazbách. Inflace v březnu 2026 vzrostla na 3,0 % meziročně především kvůli vyšším cenám paliv spojených s konfliktem na Blízkém východě.

Trendy v Evropě

ČNB očekává inflaci v ČR na úrovni 1,6 % pro rok 2026. Srovnání ukazuje, že polská i česká ekonomika směřují k podobným inflačním cílům, přestože výchozí pozice sazeb se liší.

„Według nas, w perspektywie około dwuletniej docelowa stopa procentowa wynosi ok. 3,0 proc.”

— Dyrektor Biura Analiz Ekonomicznych PKO BP, PAP Biznes

Možné scénáře poklesu

• Základní scénář: Sazby zůstanou na 3,75 % do konce 2026, v roce 2027 pokles na 3,0 %
• Pozitivní scénář: Rychlejší pokles inflace umožní snížení sazeb již v druhé polovině 2026
• Rizikový scénář: Eskalace konfliktu na Blízkém východě udrží sazby na vyšší úrovni déle

Časová osa rozhodnutí RPP

Přehled klíčových rozhodnutí RPP v posledních měsících ukazuje postupné uvolňování měnové politiky s důležitými zastávkami.

Rok 2025 přinesl celkem šest snížení sazeb o souhrnných 1,75 bazického bodu. Očekávaný pokles inflace od druhého čtvrtletí 2027 by měl vytvořit prostor pro další uvolňování měnové politiky.

Co je potvrzeno a co zůstává nejasné

Shrnutí a doporučení

Pro české investory a domácnosti s hypotékami v Polsku znamená současná situace stabilitu úrokových sazeb na úrovni 3,75 %. RPP signalizuje opatrnost kvůli geopolitické nejistotě, ale zároveň pokračuje v postupném uvolňování měnové politiky.

Nejčastěji kladené otázky